"Se ha demostrado que la estrategia de crecer por crecer no era válida. Pesa más la rentabilidad que las expectativas", comenta Natalia Aguirre, director de análisis de Renta 4. La vuelta atrás de Telefónica en su estrategia de crecimiento responde, en cierto sentido, a la revisión de la política de expansión emprendida por la compañía durante la presidencia de Juan Villalonga.
La compañía, que dejó de pagar dividendos en 1998 para dedicar los recursos generados al crecimiento, volverá a remunerar directamente a sus accionistas este año. Fuentes de la sociedad insisten en que aquellas inversiones fueron necesarias para evitar que las empresas norteamericanas se hicieran con el control de las nuevas tecnologías. También destacan que ahora --desinflada la burbuja tecnológica-- las empresas "hemos visto que, si seguimos generando recursos, hay que retribuir al accionista". Los dividendos se pagarán el próximo mes de septiembre.
