La relativamente buena evolución de las bolsas internacionales en el tercer trimestre del año ha permitido que el rendimiento de las distintas clases de planes de pensiones haya resultado positivo en el mes de septiembre, según los últimos datos de la patronal del sector Inverco.

Es más, los planes de pensiones que invierten en bolsa han conseguido doblar las ganancias obtenidas por los fondos de inversión. Datos de la consultora Morningstar reflejan que mientras que los fondos de inversión bursátil consiguieron una rentabilidad media del 6% en septiembre, los planes de pensiones individuales de renta variable ganaron un 12% de media.

"No es que los gestores de los planes hayan sido más eficaces que los de los fondos. Se trata más de un fenómeno ligado a la composición de las carteras", explica Fernando Luque, analista de la consultora Morningstar. Mientras que las carteras de los planes que invierten en bolsa soportan una fuerte presencia de acciones españolas y europeas, las carteras de los fondos de bolsa tienen una composición internacional más diversificada. Durante el último trimestre, el rendimiento de los mercados europeos ha sido mejor que los obtenidos en otras latitudes.

LA RENTA FIJA DIFIERE Se da la circunstancia de que el rendimiento en septiembre de los planes de renta fija a corto y largo plazo resultó peor que el obtenido por las mismas modalidades de fondos de inversión. Los expertos atribuyen la diferente evolución de estos productos a dos factores. Por un lado, las comisiones son más elevadas en los planes de pensiones, mayores aún en el caso del largo plazo. Por otro lado, los productos invertidos en euros han evolucionado mejor que cualquier otro. Entre los planes de renta fija, sin embargo, hay muchos colocados en divisas distintas al euro y se han depreciado con respecto a la moneda europea.

Dentro de la renta fija, los planes a corto plazo obtuvieron mayores ganancias que los de largo. "Los gestores se han inclinado por acortar los plazos de la cartera para evitar el efecto de los tipos de interés al alza", comenta Santiago Arans, director de Banc Sabadell Pensiones.

DIFERENCIAS DE GESTION Aunque, en términos generales, la evolución de los planes de pensiones ha sido buena en septiembre, lo cierto es que no todos los gestores han conseguido rendimientos parecidos. "Si comparamos el primer cuartil con el último de los planes de cualquier categoría --sobre todo en los de bolsa-- observaremos que las diferencias de rentabilidad son grandes", señala Jaime Masana, director general adjunto de Caixa Manresa, entidad que ha conseguido ganancia en septiembre para la totalidad de sus planes.

A la recomendación de discriminar entre productos, muchas entidades responden con la política de uniformizarlos. Así, los productos estrella de las campañas publicitarias de planes de pensiones, que se concentran en el último trimestre del año, serán los planes garantizados.

CAMPAÑA COMERCIAL La mayor parte de las entidades financieras tienen preparados planes con esas características que comenzarán a comercializarse en las próximas semanas. Las aseguradoras, no obstante, con una red comercial mucho menos extensa que la banca, se decantarán por la comercialización de los planes de pensiones asegurados. Estos productos son técnicamente seguros de vida, pero se comercializan como planes de pensiones garantizados y se benefician de la fiscalidad de los seguros de vida.